【研究报告内容摘要】
科技战“疫”,行业长期逻辑不变。自2020年2月3日至今,计算机行业的公司涨幅超20%的有33只,涨幅超10%的有68只,涨幅最高达到84.59%。所有计算机行业的上市公司涨幅中位数在1.8%,远高于其他的行业。统计发现涨幅靠前的公司主要集中在云计算、医疗科技,办公软件、管理软件、信息安全等行业。在疫情的冲击下,云经济拔地而起,在线办公、在线医疗、在线教育等行业需求短期迅速爆发。我们认为科技在本次战疫情中扮演着重要作用,这段时间资本市场的表现正是对这一作用的反馈。首先在本次疫情中,我国的科技行业展现了突出的产业链协同能力。医院的信息化建设体现了中国速度,运营商快速帮助火神山建设5g网络,紫光及旗下新华三继火神山医院后再向雷神山医院捐赠全套网络及安全设备;华云数据将为免费提供医院信息化建设相关超融合云一体机产品及服务。其次,疫情下催生远程办公、在线教育、云游戏等。由于春节假期的延长,远程办公软件的用户访问量上升,据搜狐报道,腾讯会议每天都在进行资源扩容,日均扩容云主机1.5万台。在线教育模式也正得到各地方的推行。长期来看,云经济将是中国经济腾飞的重要引擎。落实到行业本身,2019年我国软件服务收入71768元,同比增长15.4%,表明行业景气度较好。此外工信部倡议充分发挥人工智能赋能效用,协力抗击疫情。因此我们认为在政策和需求的支撑下行业高景气度有望继续维持。
云经济的投资逻辑:关注云计算、远程办公、在线医疗和云游戏的投资机会。复盘最近公司的表现和结合行业逻辑,我们建议从用户的习惯和产业链受益顺序的逻辑下去寻找投资机会。第一,云经济下催生基础设施建设,建议关注宝信软件、浪潮信息。第二,远程办公和在线医疗将进一步加速普及,建议关注金山办公、用友网络、卫宁健康等。第三,云游戏。用户数和粘性在本次疫情中得到了加强。建议关注顺网科技。
风险提示:1)宏观经济不确定性对金融市场产生影响;2)政策面临的不确定性;3)需求不及预期;4)科技研发投入不及预期。

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